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航空业迎最佳投资时机,一倍空间刚起步

原标题:航空业迎最佳投资时机,一倍空间刚起步

功夫复盘:

当下位置暂时仅适宜持股待涨,不适宜追涨。

行业挖掘机:

一、航空:三周期叠加,行业迎来最佳投资时机,一倍空间刚起步(国金证券)

二、亿纬锂能:锂亚电池全球销量第一,上市后营收增长20倍(国盛证券)

三、道明光学:国内规模最大反光材料龙头,首家图破微棱镜型反光膜技术公司(天风证券)

情绪温度计:昨日两市上涨家数2495家,涨跌停比130:6,昨涨停今表现1.76%,炸板率20%。根据各项数据量化出两市情绪温度为70,市场赚钱效应超预期,当下位置暂时仅适宜持股待涨,不适宜追涨。

功夫研究院点评:昨日早盘三大股指都处于震荡之中,本以为全天会以震荡的局面结束,没想到尾盘情绪再次扭转,券商等板块爆拉,沪指瞬间突破3200点,创出了本轮反弹的新高。再来看下板块间的情况,首先是券商,这是明显带领指数冲关的板块,只要这轮行情不结束,它都会时不时出来表现。然后是区块链,这是近几日炒的最火的概念,昨日首次出现分化,在当前这种行情局面下,不会直接挂掉,后面还有反复走高的概率。再来说下昨日刚兴起的上海自贸港概念,这是因为传出贸易战利好所以被资金炒起来的,后面还要看具体的消息力度,如果消息超预期的话想象空间就变大了,需要继续观察。

(一)航空:三周期叠加,行业迎来最佳投资时机,一倍空间刚起步(国金证券)

2007 年以来具有高 Beta 属性的航空股 3 轮超额收益周期均发生在 A 股牛市的后半段。航空股一般在落后于大盘一个季度以上的时间里超额收益明显。

当前航空股:三周期叠加,行业迎来最佳投资时机

政策转向边际宽松,带来的信用出现边际改善,是市场预期企稳的宏观基础。

燃油成本上涨压力将逐步减小,并转为对航空股的利多。

新航季日均航班时刻增速加快,内需有韧性催化航空股行情演绎。

B737MAX-8 飞机存在漏洞需要修复,需要停航半年以上,航空公司将延期 B737MAX-8 订单交付,减缓我国运力引进速度。此部分订单或无法及时由空客吸收,我国航空业中期运力引进或受阻,产生行业供给边际收紧。

综合来看:基本面迎来向上拐点,板块存在修复动力。我国航空行业寡头垄断已经初步形成,作为包含可选消费属性的周期性行业,现金流良好。扰动因素转向利好,航空板块将在中长期获得超额收益。东方航空、中国国航、南方航空。供给侧改革并未影响三大航供给,并且能够享受协调机场票价提升带来的收益水平提升。关注春秋航空、吉祥航空,公司受益上海两场供给受限,收益水平提升领先行业,业绩增速好于三大航,受汇率利空影响较小。

(二)亿纬锂能:锂亚电池全球销量第一,上市后营收增长20倍(国盛证券)

1.锂亚电池全球销量第一,上市十年营收增长20倍

锂原电池业务起家,锂亚电池全球销量第一。消费锂电池以电子烟市场切入,在电子烟和可穿戴应用等细分市场领域保持领先地位。动力电池进入较晚,逐步迎来收获期。2018年实现营收43.51亿,同比增长45.9%,归母净利5.71亿,同比增长41.7%,上市十年,营收增长20倍,净利增长13倍。

2.锂原电池市场龙头,物联网时代焕发新春

物联网时代来临,独立的传感、信息交互和处理需要锂原电池电力支撑,市场天花板逐步上移。公司完成锂亚电池全自动化生产工艺突破,销量全球第一,产品品类齐全,竞争优势突出,锂原电池业务将稳步增长。

3.动力电池行业新贵,与韩国SK、戴姆勒、起亚展开深度合作

电动化大势所趋,随着国内外主流车企推出纯电动专用模块化平台,优质供给不断增加,渗透率将稳步提升。预计2020年全球动力电池市场规模近1600亿,2025年近4300亿。公司进入动力电池领域较晚,通过高强度研发和国际领先设备投入加速追赶,与韩国SK深度合作,拿下现代起亚订单,逐步迎来收获期。

4.电子烟蓝海市场广阔,公司持股电子烟公司麦克韦尔收益大增

降焦减害是电子烟核心优势,2017年电子烟市场约120亿美元,烟渗透率不到2%,仍处于快速增长期,预计2023年将达到480亿美元。麦克韦尔技术优势突出,深度绑定国际烟草巨头,为奥驰亚、日本烟草提供ODM产品。自有品牌VAPORESSO快速放量,营收盈利高速增长,2013-2018年营收增长近19倍。公司现持有麦克韦尔37.55%股权,电子烟轻资产、高ROE、现金流高,麦克韦尔成长性极佳,将持续增厚公司业绩。

(三)道明光学:国内规模最大反光材料龙头,首家图破微棱镜型反光膜技术公司(天风证券)

1.内生外延打造综合性功能膜龙头

国内反光材料及其制品规模最大、产品种类最为齐全的龙头企业之一,公司从较为单一的反光材料及其制品起步,经过多年内生外延发展逐步拓展至锂电池用铝塑膜,LCD用增亮膜及量子点膜等,成为产品较为丰富的综合性功能膜龙头。各板块业务有望多点开花,驱动公司高成长。

2.国内首家突破微棱镜型反光膜技术壁垒的公司

掌握了微棱镜核心技术。微棱镜型反光膜国内市场规模30亿以上,全球市场规模100亿以上,处于寡头垄断格局。道明光学凭借在产品价格等多方面优势,未来有望占据国内30%市场份额,实现10亿元销售额,并将在全球抢占市场,微棱镜型反光膜为公司打开成长空间。

3.铝塑膜受益软包电池高增长及国产化加速

目前国内铝塑膜主要被日韩企业垄断,国内仅极少数企业能够量产并应用于动力电池。公司自主研发掌握铝塑膜干法工艺,建成年产1500万平米产能。目前公司已获得超过五十家3C锂电池企业订单,且主流动力锂电池客户均处于认证阶段。受益于铝塑膜国产化的推进,公司铝塑膜2019年有望切入盈利能力更强的动力电池,未来进口替代潜力大。

4.收购华威新材切入LCD用光学膜市场

2017年公司以3.5亿元收购常州华威新材料有限公司100%股权,从而正式切入LCD用光学膜市场。随着国内LCD面板厂崛起,全球高世代线产能向国内转移,驱动国内LCD面板高增长,有望带动上游显示材料需求,华威新材主营产品增亮膜有望充分受益。

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